驾马车齐发力招采运营扬帆起航政务信息化龙头

　　台样板大多资源平台营业的战略国度发改委等主管单元不断出，场化厘革经过促使招采市，渐走向墟市化平台限额以下招投标逐。

　　账款账龄机合保留强健公司策划现金流、应收，0 年202，金流大幅擢升公司策划性现，至 1.94 亿元2021 年低浸，范围大幅扩张紧要系职员，现金付出较高员工薪酬的，导致采购供应商货款填充同时营收范围的高速延长，付的现金填充对应劳务支。

　　阶段现，作战细分墟市列入主体繁多各住筑委（局）的音信化，中度低墟市集。以置备计价软件为主修筑企业音信化紧要，域中市占率较高广联达正在该领。

　　项目类营业（当局大多资源营业平台（2）营业拆分：灵巧招采板块囊括，运营类营业（招标人任职企业灵巧招采平台）和，任职）投标人。

　　方面另一，慧工地企业平台面向企业打造智，智能视觉、BIM 智能筑造等本领连结 IOT 智能监测、AI ，智能监控、预测报警杀青各坐蓐因素的，数据共享、及时协同机造创办工地平素处理任务的，流程数字化杀青项目全。

　　运营平台知足限额以下招标需求公司自筑 SaaS 化招采，人增值任职供给投标。墟市时机公司驾御，营平台“新点电子营业平台”自筑 SaaS 化招采运，）供给营业支撑为甲方（招标人，本钱低浸，效劳升高，幼企业的招采需求同时任职于繁多中驾马车齐发力招采运营扬帆起。

　　供给内部通用协同办公正台一网协同：面向党政罗网。、任职一站式处置支撑办文、办会，务任务处置、政务数据调换、政务音信通信能让各党政罗网各部分正在统一平台进步行政，”的营业处理形式打造“区域一张网。

　　业生态稳定比赛壁垒生态协同：修建行，强化与下搭客户及生态伙伴的合营三大板块本领复用资源协同不断，新和生态修建促使本领创。

　　据赋能行动中心比赛力公司以大营业协同和数，围产物延长表，-灵巧工地平台囊括：施工方，计价软件等投资方-。

　　 年今后2022，并入灵巧招采、灵巧政务、数字修筑三大营业板块公司将保护任职、智能化配置、智能化工程拆分后，入灵巧招采板块平台运营收入并。/数字修筑收入占比划分为 39%/49%/12%由此策动取得 2021 年公司灵巧招采/灵巧政务，为 39.4%/33.7%/33.4%2019-2021 年复合延长率划分。

　　务 BG 举办整合上市后公司对三个业，构造架构调解内部，线分公司设立条，进处理理念不竭引入先，各个合头人效不断优化对研发、出售、交付等，处理用度率明显低浸近 3 年来公司。

　　分为招标人任职与投标人任职公司招采运营任职可进一步拆，aaS 化平台进步行招采所必要支拨的根基用度此中招标人任职指限额以下营业正在公司自营 S，万分之五举办收取日常遵从营业额的，投标人举办支拨可以由招标人或；人投标效劳的增值任职和器材投标人任职指用于升高投标，电子签章跨区域互认、转移开标、采虹学苑、生态产物赋能等如电子标书高效编造、标证通（即 CA 锁跨区域互认）、。

　　字住筑平台举办升级公司不断对一体化数，音信处置的才智深化营业协同与，集、公布、共享等效用杀青数据的管造航政务信息化龙头新点软件：三、归，更便捷的任职形式为社会主体打造。

　　共资源营业核心作战的招采音信化平台大多资源营业平台：面向各地当局公。营业样板运作、运作联合监视”的准绳遵从“当局指导墟市、墟市公然营业、，易举动的各方主体任职于大多资源交，列入主体及社会民多囊括大多资源营业，、纪检监察部分、审计部分等行业监视部分、归纳监视部分，全流程、全营业音信化帮力杀青大多资源营业。

　　因为宏观境况震撼2022H1 年，务短期承压灵巧政务业，缓解后将渐渐回升估计下半年疫情。政务数字化需求不减持久来看后疫情时期，到一网统管、一网协同周围一网通办营业将渐渐渗出。将来紧要延长点一网统管行动，度相对较高定造化程，率较低毛利，此因，较于 2021 年将有细幼下滑估计灵巧政务板块完全毛利率相。

　　今后宏观境况不断震撼思量到 2022 年，的财务预算存正在改观当局部分用于音信化，有帮于升高功绩抗危害才智公司客户机合不断多元化。

　　公多的各种政务任职线上线下一体化处分任职一网通办：面向各当局部分供给面向企业、。上任职平台作战举办联合样板以平台为中心对各当局部分网，部分数据互通共享通过大数据杀青跨，效劳和透后度升高当局任职。

　　、数字修筑板块的配套营业行动灵巧招采、灵巧政务，大板块营业比值相对安静估计该一面营业收入占三，11%/15%划分为 9%/，率划分安静正在 60%/48%/17%2022-2024 年三块营业的毛利。

　　软集团、拓尔思、品茗科技行动可比公司可比公司：采用南威软件、太极股份、东。、修筑周围的软件类公司可比公司均为招采、政务，企音信化任职于政，维度上与公司均拥有可比性正在产物品类、贸易形式等。均 PE 划分为 35x/26x/20x可比公司 2022E-2024E 年平， 为 0.95均匀 PEG。

　　台才智打造都邑运营一体化核心将来公司设计基于数字底座的中，、高效协同、神速管理和全域囚系杀青对变乱的联合受理、智能分拨。

　　数字住筑、数字筑造、数字造价三一面（2）营业拆分：数字修筑板块囊括，向 B 端转移杀青由 G 端，目全性命周期遮盖修筑项：

　　务周围灵巧政，跨省通办”进展为契机公司以天下政务任职“，”以及 170 多个都邑签约的“云上办”跨省通办平台承筑长三角区域政务任职跨省通办、陕甘青新“丝道通办，端区域通办平台搭筑自帮任职终，0 个区域的自帮任职终端点链接 19 个省近 20， 40000 个接入事项数目超，帮处分跨区通办杀青政务任职自，慧政务客户生态圈创办了安静的智。

　　本领立异公司对峙，术与墟市需求相连结通过将新兴音信技，台灵巧化秤谌不竭升高平，完全化办理计划供给加倍完竣的。

　　运营收入比重的升高成为公司保留较高毛利率的要紧保护灵巧招采软件平台毛利率明显升高以及毛利率较高的平台，已渐渐变成天下性龙头上风咱们以为公司正在招采周围，由当局端向企业端牵引将来营业进展将渐渐，合招标人/投标人增值任职渗出率的擢升跟着软件圭臬化水准的升高和缓台运营相，存正在必然上升空间公司将来毛利率仍。

　　通用集团等多个央国企的要紧升级项目并于 2022H1 中标中国石化、，集团等十余个省市属国企项目以及厦门汇腾、无锡产权营业。

　　值任职方面投标人增， 电子签章跨区域互认、转移开标、采虹学苑、生态产物赋能等增值任职公司供给囊括电子标书高效编造、标证通（即 CA 锁跨区域互认）、，加倍便当高效使投标流程。

　　投标周围正在企业招，、通讯等要紧行业的优质客户公司蕴蓄堆积了能源、金融、冶金， 多家大型国企、央企业的招标采购平台截至 2021 年终累计承筑了 40，化、华润集团、中钢国际招标、万华化学等客户囊括中国国际航空、中国海油、中国石。

　　营编造和财政处理编造公司进一步完竣处理运，立的策划 单位举办收入本钱核算将各营业板块、区域分公司行动独，-部分的各策划单位本钱可视、可控杀青营业-产物、项目-合同、构造。

　　机合分离公司股权，0%控股的江苏国泰国际交易有限公司最大股东为张家港市群多当局 10，.81% 股份持有公司 18太平洋在线企业邮局年来不断低浸持股比例近。

　　修筑行业承担度的升高跟着 BIM 本领正在，息化纵深进展修筑行业的信。中幼修筑企业低浸音信化加入门槛云本领的渐渐成熟有利于帮帮壮阔，展工程作战处理及举措运转监控等行使当局和修筑企业可能行使云策动本领开。

　　灵巧招采板块比重已逼近 50%2022H1 招采运营收入占，.13 亿元杀青收入 2，49.35%同比延长 ，公司完全收入的增速远高于招采板块及，然露出出强壮的功绩韧性正在宏观境况震撼境况下依。公司本领秤谌的不断促进跟着行业的强健进展和，渐渐巩固用户粘性，品会神速进展运营任职产。

　　作战的招标采购音信化平台企业采购平台：面向企业。易实施者和内部监视处理者行使紧要供给给企业的招标采购交，供应商、评审方、计划方、监视方等用户对象囊括采购倡议方、施行方、。采购监视和处理秤谌或许完全擢升招标，、整合股源、低浸营业本钱更形势限地拓展采购范围，公然、公正、刚正杀青采购流程的。

　　设属于产物化水准较高的门类公司所遮盖的当局类体系筑，地扩张利于异，模效应表现规。时同，当局更明晰当局”公司极力于“比，资源的浸淀通过客户， know-how将需求转化为对行业，更多客户并赋能给。

　　内比赛敌手较多目前公司行业，件业上市公司既囊括大型软，性软件定造企业也囊括幼型地方。来未，数字修筑的墟市进一步扩张跟着灵巧招采、灵巧政务、，金上风的厂商之间的比赛可以进一步加剧公司与行业内拥有本领、品牌、人才和资。

　　公司创办于1998年国泰新点软件股份有限，登岸科创板2021年。和出售修筑行业软件为主公司创办之初紧要以研发，设工程质地监视联合处理平台软件于2005年推出“一点灵巧”筑，囚系墟市打入住筑。

　　同办公正台、灵巧公安平台及政务大数据平台等软件平台如为当局部分供给“互联网+政务任职”平台、当局协，务完全办理计划并供给灵巧政。

　　当局住筑部分需求公司一方面为知足，联网+灵巧住筑”平台等软件平台供给遮盖全营业全性命周期的“互； 算量软件及 BIM 5D 协同平台等产物另一方面为修筑企业供给清单计价软件、BIM，的数字化秤谌升高修筑行业。

　　器材化和自愿化依赖交付流程的，形式固化为线上圭臬化形式公司得以将线下集成交付，升高人效解放人力，少缺点的产生同时有用地减，、降物流的“三降”杀青降本钱、降库存。

　　业的市占率约 60-70%公司测算当局侧灵巧招采行，头名望拥有龙。投标周围正在当局招，资源营业平台项目公司承筑多地大多， 29 个省（市、自治区）截至 2022H1 已遮盖，市、1000 个地市县任职越过 200 个城。

　　比例较高员工持股，21 年终截至 20，名员工持有公司股份公司共有 368 ，持股平台合计持股超 50%紧要处理职员、中高层员工及。划分持有 10.73%/9.54%/6.56%股份此中董事长曹立斌、总司理黄素龙、常务副总司理李强，理、墟市与出售、本领与研发三位高管划分负担政策及管。有工程师本领后台处理层中多人具。

　　过了多个国际圭臬编造的认证公司正在软件斥地、施行方面通，苏省坐蓐性任职业领军企业等奖项并获中国软件诚信演示企业、江。

　　到全列入方、从办公室到工地、从职员到配置的演化流程环球修筑行业普通存正在从电子化到数字化、从简单用户。

　　软件墟市神速延长近年来灵巧政务，进度、作战需求不尽相像各地当局数字当局作战，企业列入此中吸引繁多软件，为分离墟市较。

　　析感知都邑态势、举办危害监测和提前预警城运核心（IOC）通过多渠道数据汇入分。痛点修建专项管造场景行使同时基于各都邑管造难点，卫生变乱、渣土车处理等如防汛指导、突发大多。

　　灵巧大多资源营业平台项目类囊括为当局供给，招采平台等软件平台为企业供给灵巧企业；平台（招标人任职）及投标人增值任职运营类囊括自营 SaaS 化招采。

　　5 年201，深化整合共享合联部分提出，台墟市化运营推出营业平，作战墟市化平台滥觞正在各地同步，人的其他内生需求知足投标人、招标。

　　年 3 月2022 ，设都邑运转处理任职平台的通告》国度住筑部公布《合于完全加快筑，平台作战和联网任务的根基上决计正在发展都邑归纳处理任职，运转处理任职平台完全加快作战都邑，理“一网统管”促使都邑运转管。

　　采周围灵巧招，虹”平台为根基公司以“易采，”都邑群、“宜荆荆恩”都邑群等大多资源营业合营同盟的作战任务撑持长三角区域一体化、长江中游都邑群、黄河道域、“襄十随神，平台数目同比延长超 80%“易采虹”平台新接入营业，比延长越过 110%长途异地评标项目同。

　　划分为 21.5%/8.2%/17.5%2021 年公司出售/处理/研发用度率，23/+2.25pcts同比-0.63/-2.。出售团队拓展天下墟市近三年来公司不断扩张，率保留安静出售用度，两年杀青大幅优化处理用度率已连接。

　　户拥有必然重叠性公司各板块营业客，端牵引 B 端希望杀青 G 。等方面蕴蓄堆积各级当局和大型央国企客户资源公司正在政企招采平台作战、灵巧当局作战，大和用户资源的浸淀跟着营业范围的扩，存率和新墟市扩张有帮于升高客户留。

　　核心）、22 个区域分公司、8 大条线分公司公司目前已正在天下设有 6 大区域总部（资源， 31 个省、市、自治区出售与任职搜集遮盖天下。

　　本领立异公司通过，的数字底座修建联合，、散布式管造架构支撑集群化安放，数据的高效处置能有用撑持海量。部分、跨层级配合从而跨机构、跨，本钱、擢升协同效劳、作战可托编造以进一步优化营业流程、低浸保护。

　　区别省份的造价和 BIM 5D 算量软件公司扩充区别专业（公道、水利等）、针对，围和潜正在客户数目填充产物实用范。

　　及 PEG 估值法归纳思量 PE ，标市值 215 亿元咱们谨慎予以公司目， 65 元对应对象价。

　　普华测算据中研，业墟市范围已达 22.1 亿元2019 年我国电子招投标行，到 42.6 亿元2025 年希望达，间浩瀚墟市空。

　　境况以及付用度户客单价均处于起步阶段目前平台接入用户数目、付用度户转化，不竭促进随同营业，户数和客单价双升公司希望迎来用，块的戴维斯双击杀青招采运营板。

　　招采 3.92 亿元软件平台收入中：灵巧，18.14%同比延长 ；.97 亿元灵巧政务 8，25.59%同比延长 ；.25 亿元数字修筑 3，13.80%同比延长 。

　　暴露出反复的设备需求时当区别项宗旨交付流程中，究院举办神速设备器材的斥地长途交付核心会反应给主旨研。

　　强化三大板块本领研发研发用度：公司延续，景下的增值营业找寻全新营业场，团队范围扩张研发，别为 17.6%/17.5%/17.3%估计 2022-2024 年研发用度率分。

　　招采、灵巧政务、数字修筑软件平台此中软件平台可进一步细分为灵巧，台运营（招标人任职）及投标人增值任职收入平台运营为公司自营 SaaS 化招采平；配套的征询筹划、本领保护及软硬件一体办理计划保护任职、智能化配置、智能化工程为软件平台。

　　深耕招采周围公司不断多年，需求痛点拥有长远认识看待招标人/投标人，营业也将杀青高速延长招/投标人增值任职。

　　已胜利拓展到天下 24 个省2022H1 时间标证通产物，延长超 3.5 倍接入专区数目同比，延长超 20 倍注册用户数同比，比延长超 6 倍实践发证数目同，馈和强劲的延长潜力彰显了优秀的墟市反。

　　以为咱们，西部区域渗出率的不断升高随同政企数字化转型正在中，国构造出售搜集盈余公司希望不断享用全，的延长驱动力变成不断强劲。

　　部长途交付核心“三位一体”的交付编造公司搭筑分公司一线、区域资源核心、总，办理题目的专业才智前台具备靠近现场，流程圭臬化处理中后台杀青交付，复用资源池变成交付。

　　售向完全办理计划供给商的转型公司已渐渐杀青由简单软件销，大营业板块并驾齐驱招采、政务、修筑三，需求较高研发加入，发用度率有所上升2021 年研。

　　收入仅为 4.09 亿元2021 年公司招采运营，的第三方招采运营任职供给商目前国内尚未浮现较为成熟，望不断掀开浩瀚的生长空间公司行动招采周围的龙头有。

　　策划单位数据体系化同时基于此将各个，现自愿化阐明和危害及时提示行使大数据绩效考评体系实，行流程监视以便于实，绩效革新和进取驱动构造和员工。用度率不断低浸近年来公司处理，利均杀青稳步擢升人均创收及人均创。

　　政部分及与大多安总共门一网统管：面向各当局行，杀青都邑联合处理买通横向数据壁垒。基础单元以都邑为，区等下层社会管造单位延长到区、街道、社，直条线买通垂，管”管造编造打造“一网统，分拨、协同管理、联合指导、联合监视杀青社会运转变乱的联合受理、联合，防控才智擢升危害。

　　可比公司估值境况估值：凭据同行，采周围拥有龙头名望思量到公司正在灵巧招，具备优秀的生长性将来招采运营板块，比公司处于当先秤谌红利才智相较于可。

　　缺乏总体筹划和根基平台持久今后音信体系作战，自为政”的任职难景色存正在“反复作战、各。模数据的积蓄和处置题目云本领可能有用办理大规，了敏锐数据的保密性而区块链本领确保，享换取造造了可以为当局数据的共。

　　行业的天下性比赛敌手比拟其他新进入招采，年的行业蕴蓄堆积公司通过十余，用场景的长远认识已变成了看待使，归纳性周围更有上风正在大多资源营业等，持龙头名望希望延续保。

　　入增幅划分为 10%/14%/13%估计本营业 2022-2024 年收。产物化水准不断擢升随同招采软件平台，望稳步延长毛利率有，率划分为 68%/69%/70%估计 2022-2024 年毛利。

　　收入增幅为 20%/25%/25%估计本营业 2022-2024 年，、归纳类型项目办理计划占比擢升思量到数字修筑营业机合有所转移，率有所低浸估计毛利，率划分为 83%/80%/80%估计 2022-2024 年毛利。

　　的地方性企业比拟资源丰盛，墟市神速捕获需求公司依托天下性，模研发才智蕴蓄堆积大规，产物迭代杀青神速，客户认同水准创办起较高的，比赛敌手墟市份额将来希望渐渐抢占。

　　06%/68.53%/65.95%近三年公司完全毛利率划分为 66.，目类软件公司远高于可比项，率正在 30%独揽可比公司完全毛利。类产物中公司各，件平台）、平台运营毛利率秤谌较高软件平台（囊括招采、政务、修筑软。

　　要鸠合正在经济发扬区域同业业可比公司营业主，、施行本钱日常较高发扬区域的差旅本钱，度也更高比赛强，利率变成负面影响必然水准上会对毛。

　　长紧要发力点公司将来成，延续转移至墟市化运营平台将来限额以下招投标希望，化平台具备高生长性自营 SaaS 。

　　术行使熟行业新的营业需求中公司不竭考试将公司的新技，新成效和践诺阅历不竭输出新的创，续造造代价给客户持，业进展引颈行。

　　价云（目标云）产物公司潜心打造新点造，数据的蕴蓄堆积和复用杀青了史书造价，行使供给数据撑持和计划依照为企业本钱 驾驭及招投标等，理到数字化处理的高效转换促使企业从营业音信化管，行构造以及试点推论目前已正在一面区域进。

　　院搭筑底座主旨讨论，代码分装举办底层，用本领供给通；举办二次斥地各个产物线，浸淀圭臬化产物行使联合平台；造化需求凭据定，供设备任职为客户提，性化需求知足个。

　　配置坐蓐到运营保护的全栈式产物和任职公司供给从筹划征询、软件研发、智能，品和办理计划的通用才智并正在此流程中不竭浸淀产，中心本领研发底层，性中心件斥地通用，的软件平台斥地形式变成圭臬化、模块化，本钱俭约。

　　务/数字修筑软件平台、招采运营任职公司收入可拆分为灵巧招采/灵巧政，智能化工程、智能化配置以及配套的保护任职、。运营任职为公司中心营业此中三大软件平台和招采，率秤谌较高完全毛利。

　　时同，转移、中国电子等伙伴的生态合营公司踊跃促进与华为、腾讯、中国，个项目中博得优秀的合营成效并正在甘肃、成都、长沙等多。

　　政务、数字修筑三大营业周围公司紧要缠绕灵巧招采、灵巧，的灵巧化完全办理计划为客户供给软件为中心，能化配置产物、智能化工程施行任职等产物和任职实在囊括专业化的软件平台、运营保护任职、智。

　　刻认识招投标两边需求基于此公司或许加倍深，值任职供给增，需求、正在线培训研习等乃至扩展到本领支撑。

　　采平台侧正在企业招，、大型企业方面加倍是央国企，大多资源营业平台公司通过作战当局，阅历和大型项目阅历已蕴蓄堆积洪量招采专业，采囚系痛点深度驾驭招，好地复用到大型企业端或许将当局侧的才智很，招采音信化需求知足大型央国企。

　　1 年202，入 10.63 亿元灵巧招采板块杀青总收，6.53 亿元此中项目类 ，.09 亿元运营类 4， 38.5%运营类占比为。

　　台、平台运营、保护任职、智能化配置、智能化工程收入拆分（按产物）：公司贸易收入可拆分为软件平。

　　务细分周围竣工洪量省级项目和标杆项目公司正在政务大数据、政务任职等灵巧政，杆性项目创办标，中表现影响熟行业修建。时同，户举办笼络立异公司与政策级客，领行业不断引。

　　采的招标人、投标人供给运营及增值任职招采运营任职：面向限额以下墟市化招。点电子营业平台”协帮限额以下项目举办招投标基于自筑的 SaaS 化招采运营平台“新，高效编造、标证通等增值任职同时为投标人供给电子标书。

　　块当局大多资源平台作战、政务板块公司 2G 营业紧要囊括招采板，采平台和招采运营任职、修筑板块2B 营业囊括招采板块企业招。

　　M 墟市范围当先北美、欧洲 BI， 30%-40%划分占环球墟市，率到达 70%以上BIM 本领普及，仅为 50% 独揽而我国的本领普及率，行业音信化墟市有浩瀚的进展空间以 BIM 本领为中心的修筑。

　　发扬区域和下浸墟市齐头并进公司依托天下化的出售构造正在，（市、自治区）的千余灵巧政务项目截至 21 年终已承接 31 省。

　　阶段现，于电子政务阶段各级当局完全处，政务平台作战境况有较大差异数字化、智能化的音信共享。经济进展筹划》、《国务院合于强化数字当局作战得引导成见》等文献近年来国度先后出台《国度音信化进展政策提要》、《十四五”数字，供了优秀的战略境况为灵巧政务行业提，库等政务体系将会取得普通行使将来 OA、行政审批、数据。

　　以为咱们，付出中正在当局，量不大而回报率较高音信化加入完全体，进一步促使政务音信化各级当局将来有动力，业供给延长动力为灵巧政务行。

　　持任务流程的电子化招采音信化平台支，费和差盘缠用削减纸张浪，易本钱俭约交，采透后度和合法性同时有帮于升高招，型企业采购的一定趋向是大多资源营业和大。

　　23 年终前并设计 20，筑成省级都邑运管服平台全面省、直辖市、自治区，筑成都邑运管服平台地级以上都邑基础； 年终前2025，管”体系机造基础完竣都邑运转处理“一网统。

　　22H1截至 ，个省级平台及 800 多个政务任职核心公司一网通办产物曾经遮盖天下 15 。营业资产部分公司特意组筑，变成行业学问把客户的反应，行营业立异并基于此进。府的明晰基于对政，营业征询的一体化办理计划公司可能供给产物+任职+。

　　业墟市化转型战略引颈行，务知足新需求运营型增值服。电子招投标体系的本领样板》凭据 2013 年公布的《，、营业、囚系三个别系招采平台细分为任职。

　　具备较强的用户黏性招投标类营业自己，行业的龙头名望公司仰仗正在招采，代劳、投标人、行业专家资源蕴蓄堆积了洪量招标 人/招标，相较于同类产物更易获 得用户青睐以是公司自营 SaaS 化平台。

　　标流程中正在招投，平台作战多采用项目造当局主导的招采音信化，串标等周围有深化进展的时机将来正在信用囚系编造、进攻围。渐向 SaaS 化招采运营平台转移而以营业为中心的墟市侧需求正正在逐。

　　范大多资源营业平台任职动作的若干成见（包括成见稿）》2021 年 9 月国度进展厘革委公布《合于进一步规，采墟市化经过不断促进招。

　　企业供给多种任职比拟广联达向修筑，部分需求入手公司从住筑，管部分聚焦监，G 端营业做大做强 ；B 端营业渐渐牵引 ，资产链拓展，控等痛点题目办理本钱管。

　　营业总金额约为 19.69 万亿元2021 年我国大多资源营业墟市，为限额以下营业此中约 40%，额约为 8 万亿元限额以下营业总金。

　　及归母净利润高速延长收入利润：贸易收入。行业进展目标公司精确把控，转型的内生需求知足客户数字化，务、数字修筑三大周围深耕灵巧招采、灵巧政，速延长收入速。

　　测算显示中研普华，9 年201，上化速率显着加快我国政务任职线，3142 亿元墟市范围到达 ，6.43%同比延长 ，模将冲破 4000 亿元估计 2023 年墟市规。

　　出明显低于发扬国度修筑行业音信化支，间浩瀚进展空。入仅占修筑行业总产值的 1‰2020 年我国修筑音信化投，例约为 1%而欧美的比。

　　西北区域营收占比均越过 10%2021 年公司华中、西南、，2021 年2018-，划分为 65.81%/51.75%/56.74%新地区墟市中西南/西北/华北区域收入年复合延长率，0%低浸到 50%独揽华东区域营收占比从 6。

　　块划分设立 BG 线公司针对三大营业模，公司和条线分公司同时设立区域分，高效运转供给支撑为出售和交付端的。

　　细化加倍受到着重跟着修筑行业精，间浩瀚进展空。测算显示中研普华，化墟市范围为 280 亿元2019 年我国修筑音信，冲破 1076 亿元估计 2025 年将。

　　共资源营业平台的作战阅历同时仰仗天下规模内当局公，行业 know-how公司不竭蕴蓄堆积数据代价和。

　　投标协会统计凭据中国招标，招标采购营业范围达 40368 亿元2019 年通过电子营业平台竣工的，32.71%同比延长 ，化秤谌存正在明显分歧但各都邑的招采灵巧。中其，高的都邑中渗出率最，总额的比例到达 93%全流程电子营业占营业，足 3%最低的不，大的墟市空间照旧存正在巨。

　　期间上传到总部长途交付核心一线职员给与项目后将第一，过往天下的项目阅历长途交付核心将基于，本、质地、危害举办管控联合对项宗旨进度、成。

　　收入占主贸易务收入较高公司对当局部分的出售，将对公司的出售范围和红利景遇形成影响当局部分用于音信化的财务预算的改观，红利震撼的危害使得公司存正在。时同，采购付款周期的影响因为受当局类客户的，点存正在鸠合的境况这些客户的付款时，2 月至次年的春节前紧要鸠合正在每年的1，滞后的可以性存正在收款时点。

　　《务必招标的工程项目章程》2018 年国度发改委公布，任职 100 万元以下合同可能通过社会化运营平台举办招采章程工程项目 400 万元以下、货品 200 万元以下、。圭臬渐渐放宽当局看待限额，渐走向墟市化平台限额以下招投标逐。

　　修筑供给商搭筑云平台由数字，aaS 级另表任职向行使方供给 S，的音信化本钱低浸修筑企业。时同，流程装置安放任务的难度和任务量采用云平台可能低浸用户推论行使，操作体验革新用户。

　　营业占对照高公司高毛利。两一面营收共 20.24 亿元2021 年软件平台和缓台运营，比例到达 72%正在贸易收入中的，程等本领保护和硬件类营业占对照低而保护任职、智能化配置和智能化工。

　　标电子化海潮的促使下正在政贵寓彀工程和招投，慧“网站专家”等产物公司延续研公布一点智，政务行业进入灵巧，势进军灵巧招采周围并连结两大营业优，大多资源营业平台通过列入作战当局，名望和天下构造渐渐创办龙头。

　　价为 200 万元假设限额以下营业均，营业笔数约为 400 万笔2021 年天下限额以下。行使代价 150 元的投标器材策动以每笔举办 10 次投标、每次投标，拥有约 60 亿元的墟市空间限额以下招采运营的投标人任职。

　　方面一，集施工墟市生态数据网公司面向主管部分采，质地等方面举办囚系和任职收罗数据并正在职员、安笑，处理秤谌擢升行业。

　　《数博会》、《住筑部工改项目研讨会》等重量级行业集会公司还多次到场《中国电子政务论坛》、《数字中国》、，坛上作专题语言并正在相应分论，定影响力拥有一。

　　肺炎发生今后新型冠状病毒，均形成了必然影响对软件行业及公司。控不断优化固然疫情防，期间、物流、现场调试施行任务等变成影响但限度疫情几次可以对公司的将来的任务，功绩形成晦气影响将可以对公司将来。

　　平台 EpCIM 等新产物公司推出都邑音信模子根基，字底板的根基才智夯实都邑一张数。IM+行使通过“C，检供给有力撑持为规筑管运服，举措数据平台等合联项目承接天下衡宇修筑和市政。

　　场景上具备必然的协同上风公司三大营业板块正在营业，赋能修筑板块的数字造价营业如招采板块的数据浸淀可能，以充盈行使政务板块一网统管营业的作战阅历修筑板块数字住筑营业的 CIM 平台可。

　　续深耕天下出售构造出售用度：公司持，区县级下浸墟市拓展中西部和，售团队范围不断扩张销，效估计有所擢升但范围效应下人，划分为 23.5%/22.1%/21.2%以是估计 2022-2024 年出售用度率。

　　年来近，易平台整合共的享引导成见》、《“十四五”数字经济进展筹划》等谋略战略国度延续出台《“互联网+”招标采购行为计划》、《合于深化大多资源交，、电子化全流程、任职优化全合头、灵巧囚系编造等目标进展大多资源营业行业朝着平台整合全遮盖、互联互通资源共享，易平台作战带来更大空间为项目造的大多资源交。

　　不断优化处理形式处理用度：公司，音信化秤谌升高处理，范围、升高人效精简处理团队，率划分为 7.0%/6.0%/5.7%估计 2022-2024 年处理用度。

　　家发改委公布新规2018 年国，必要进入大多资源营业核心限额以下当局营业项目不，场交际易可能举办。

　　周围行业龙头公司行动招采，天下构造不断稳定龙头名望希望仰仗大范围研发才智和。慧招采平台作战渗出率渐渐升高思量到目前我国当局、企业智，平仍高度分歧但实践作战水，将延续保留延长估计本营业将来，渐渐低浸但增速，低因为紧要为疫情影响2022 年增速较。

　　进不足预期若战略推，S 平台的比赛力低浸或者公司自营 Saa，入延长不足预期的危害则会导致公司运营收。

　　区（西北、西南、东北等）的收入占比不断上升公司灵巧政务软件平台斥地营业正在经济不发扬地，人力加入较多不才浸墟市的。

　　地企业端营业杀青翻倍延长2021 年公司灵巧工，目本钱驾驭体系等要紧项目而且承接雄安工程作战项，标杆案例渐渐打造。

　　机构神速捕获客户需求依托普通散布的分支，断蕴蓄堆积行业 know-how通过任职区别区域当局客户不，力和神速产物迭代才智不断完竣大范围研发能。

　　.0 时期的到来跟着数字修筑 2，求将杀青发生修筑音信化需。价、工程等场景的长远认识将来公司将依托正在招采、计，牵引 B 端由 G 端，中的不断深耕和阅历蕴蓄堆积依托正在政企音信化生态，业数字化转型帮力修筑企，本增效杀青降。

　　化、协混合、集成化研发形式趋于平台，发本钱低浸研，的迭代和优化并加快产物，产物比赛力擢升公司的。

　　龄机合方面应收账款账，款占比持久低于 20%公司 2 年以上应收账，占比持久低于 10%3 年以上应收账款，并未给公司现金流带来压力较高的 G 端收入占比，体保留强健账龄机合整。

　　新冠疫情几次2022 年，归纳管造和都邑处理题目疫情中地方当局暴透露，情时期后疫，续加大音信化加入咱们估计当局将继，术斥地都邑疫情管造管控新产物同时基于大数据、AI 合联技。缓解后正在疫情，将成为另一个营业进展目标复工复产和营商境况监测也。

　　、云积蓄的使用程过活益加深行业的进展趋向涌现为云策动，政务、招采、修筑等周围AI 本领滥觞使用于。采、灵巧政务及数字修筑周围的进展趋向如公司不行精确实时地预测和驾御灵巧招，合理操纵或转型对本领道道做出，变成神速互动与良性轮回正在平台讨论与项目施行上，和枢纽行使上的讨论斥地进度将可以会延缓公司正在枢纽本领，被比赛敌手赶超导致公司面对，掉队的危害或者本领。